Die Fundraising-Möglichkeiten chinesischer Unternehmen werden nach IPO-Beschränkungen eingeschränkt

[1/2]Bildschirme mit dem Hang Seng-Aktienindex und den Aktienkursen sind vor dem Exchange Square in Hongkong, China, am 18. August 2023 zu sehen. REUTERS/Tyrone Siu/File Photo erwerben Lizenzrechte

SHANGHAI/HONGKONG, 29. August (Reuters) – Chinas überraschender Schritt, das Tempo der Börsengänge (IPOs) auf dem Festland zu verlangsamen, um den Sekundärmarkt zu stärken, wird die Fundraising-Pläne von Hunderten von Unternehmen trüben und die Wirtschaft belasten. sagten Banker und Anwälte.

Die Regulierungsentscheidung war Teil eines Maßnahmenpakets, das Peking am Wochenende vorgestellt hatte, um einen stagnierenden Aktienmarkt wiederzubeleben und das Vertrauen der Anleger in die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt zu stärken, die schnell an Wachstumsdynamik verliert.

Der Verkauf neuer Aktien auf dem Festland war in diesem Jahr einer der wenigen Lichtblicke im chinesischen Finanzsektor, da geopolitische Spannungen und verschärfte regulatorische Beschränkungen inländische Börsenanwärter dazu veranlassten, heimische Börsen den Offshore-Börsen vorzuziehen.

Laut Dealogic-Daten gab es in diesem Jahr bislang Börsengänge im Wert von 39,7 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 68,2 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, aber mehr als das Doppelte der in den Vereinigten Staaten gesammelten 13,1 Milliarden US-Dollar.

Die Entscheidung, Börsengänge zu verlangsamen, kommt daher, dass es für chinesische Privatunternehmen schwierig und teuer ist, die Anleihenmärkte zu erschließen, da sich die Schuldenkrise im Immobiliensektor weiter verschärft.

Dies, gepaart mit der abnehmenden Nachfrage von Private-Equity-Firmen nach China-Investitionen, wird den Unternehmen weniger Möglichkeiten für Wachstumskapital bieten und ihre kurzfristigen Geschäftspläne belasten, sagten Banker und Analysten.

„Eine Verlangsamung des Tempos der Börsengänge wird kaum Auswirkungen auf die Aktienmärkte haben, wird aber den Zugang des Privatsektors zu Kapital in einer Zeit, in der die Wirtschaft dringend einen Anstoß braucht, weiter erschweren“, sagte Andrew Collier, Geschäftsführer von Orient Capital Research.

Die China Securities Regulatory Commission (CSRC) gab am Sonntag bekannt, dass sie mit einer schrittweisen Beschränkung von Börsengängen beginnen werde, um ein „dynamisches Gleichgewicht“ zwischen Investitionen und Finanzierung zu fördern. Es wurde nicht gesagt, wie lange die Beschränkungen anhalten werden, und die Banker erwarten eine strengere IPO-Überprüfung und einen längeren Registrierungsprozess.

Börsendaten zufolge warten mehr als 650 Unternehmen darauf, an den Börsen in Shanghai und Shenzhen notiert zu werden.

„STEUERUNG VON Börsengängen“

Zu den Unternehmen, die auf ein Marktdebüt auf dem Festland warten, gehören der Roboterhersteller JAKA Robotics Co, das Halbleiterunternehmen Shenzhen Chipsbank Technologies Co und der Schweizer Agrarchemie- und Saatgutkonzern Syngenta, der dieses Jahr einen Börsengang im Wert von 9 Milliarden US-Dollar anstrebt.

Banker sagten, dass der regulatorische Schritt zur Verlangsamung des Tempos von Börsengängen im Widerspruch zu Pekings IPO-Reformen von Anfang des Jahres steht, die unter anderem darauf abzielten, staatliche Eingriffe zu unterbinden und einen registrierungsbasierten IPO-Mechanismus nach US-amerikanischem Vorbild einzuführen.

„Es geht zurück zum alten, kurzsichtigen Modell der Kontrolle von Börsengängen, um die Aktienkurse anzukurbeln“, sagte ein in Shanghai ansässiger Investmentbanker, der namentlich nicht genannt werden wollte, da er nicht befugt ist, mit den Medien zu sprechen.

„Es zeigt auch, dass Chinas registrierungsbasiertes IPO-System nicht echt ist“, sagte er.

Bereits vor der jüngsten Entscheidung hatten Banker und Anwälte mit überdurchschnittlich harten Anfragen von Börsen zu Fundraising-Plänen und Refinanzierungsvorhaben von Unternehmen zu kämpfen.

„Ich denke, viele IPO-Kandidaten würden ihre IPO-Pläne aufgeben“, sagte der Banker.

Da China die Kontrolle von Unternehmen, die Offshore-Börsengänge ins Auge fassen, verschärft, Hongkong mit einem Liquiditätsmangel zu kämpfen hat und die Spannungen zwischen China und den USA die Hoffnungen auf eine Börsennotierung in New York trüben, wird der jüngste Schritt dazu führen, dass chinesische Unternehmen nur noch sehr wenige Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung haben.

„Fundraising über Eigenkapital ist eine gute Sache, für viele Unternehmen sogar besser, da sie keine Schulden aufnehmen können. Welchem ​​Zweck dient das also?“ sagte Fraser Howie, Autor mehrerer Bücher über Chinas Finanzsystem.

„Diese Optimierungen bekämpfen Symptome wie den schwachen Aktienmarkt, tragen aber nicht dazu bei, das Problem der Wirtschaft zu lösen.“

Berichterstattung von Samuel Shen in Shanghai und Kane Wu in Hongkong; Schreiben von Scott Murdoch; Bearbeitung durch Sumeet Chatterjee und Sharon Singleton

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